来源：能源研发中心

　　【1】期货盘面：BU2609早盘在美伊达成谅解备忘录之后回吐地缘溢价，盘中开盘跳空
，一度跌至4200附近震荡，收盘4196；环比跌幅6% ，大幅抹平了6月初以来的涨幅。 

　　【2】现货报价：6月15日
，重交沥青山东地区市场价4550元/吨，环比下跌1.1%；华东地区市场价4960元/吨 ，环比持平；华南地区市场价4870元/吨
，环比下跌1.2%；华北地区市场价4550元/吨，环比持平；西南地区市场价4880元/吨 ，环比上涨0.62%；西北地区市场价4570元/吨
，环比持平；东北地区市场价4780元/吨，环比上涨0.63% 。现货基差依旧强 ，期货端受情绪影响反映快于现货
，后续现货有回调预期，但基差上或仍是正值。
。。

　　【3】基本面：截止6月12日当周 ，供应端国内沥青产量20.3万吨，环比回落10%；需求端
，国内大样本企业出货量18.72万吨，环比回落12% 。库存端 ，厂库+社库录得101.8万吨
，环比回落4%
。由于南方降雨削弱需求，短期需求油减弱预期。随着海峡解封后 ，当下利润修复回升可以拉开工
，供应端有回升预期；供需双弱紧平衡看待 。

　　【4】地缘成本因素：伊达成谅解备忘录消息引发能源价格大回调，沥青跟随大跌到4200附近
。近2周来看 ，其实沥青表现要好于油价表现的
，带动裂解差持续上行至高位。一方面在地缘升级发酵阶段的时候，资金愿意追涨小品种的弹性 ，包括燃料油也一样
，反而减少了原油相对高门槛的博弈 。另一方面，沥青本身的道路施工旺季以及原材料持续收缩的利好基本面给到了市场看涨信心
。

　　【5】展望及策略：待地缘冲击回调情绪消化后 ，单边逢低多。其补库基本面支撑仍在，不宜盲目追空 。前期做的9-12正套走扩可以先逢高止盈
，9月是旺季，12月是淡季
。等待回调到一定位置 ，求稳心态可以继续低多做扩价差。